風險提示：

1、業務單一風險

2019年至2021年，多彩新媒IPTV業務收入分別為17901.49萬元、42461.25萬元和54151.12萬元，佔公司當期業務收入比例分別為100.00%、99.54%和 99.97%，佔比較大。未來如果由於用戶需求、政策、技術等方面發生變化導致IPTV業務收入大幅減少，或者下游電信運營商減少甚至不與多彩新媒合作，而多彩新媒不能拓展出其他可持續發展的業務，多彩新媒存在銷售收入和經營業績下滑的風險。

2、客戶集中度較高的風險

2019年至2021年，多彩新媒主要客戶為三大電信運營商，多彩新媒對上述主要客戶的銷售收入合計為17145.19萬元、42433.17萬元及54097.90萬元，佔當期營業收入的比例分別為95.78%、99.47%及99.88%，其中對貴州移動銷售收入金額分別為9478.09萬元、28883.72萬元、35749.74萬元，佔當期營業收入的比例分別為52.95%、67.71%、66.00%，公司的客戶集中度較高。

根據國家相關政策規定，各省只有省級廣播電視臺擁有 IPTV 集成播控服務牌照，多彩新媒獲得貴州廣播電視臺授權，獨家運營貴州省IPTV集成播控業務。因此電信運營商也只能和公司合作才能開展IPTV業務。新媒與電信運營商屬於相互合作、互利共贏關係，但如果未來電信運營商經營狀況或業務結構發生重大變化，或減少甚至不與多彩新媒合作，多彩新媒存在銷售收入和經營業績下滑的風險。

3、毛利率下降風險

2019年至2021年，多彩新媒綜合毛利率分別為59.06%、49.08%和44.70%，多彩新媒綜合毛利率的變動主要受到公司IPTV業務與合作方分成模式、公司對上下游議價能力、用戶ARPU值等影響。

多彩新媒未來如果不能繼續在內容質量、內容豐富度、用戶滿意度等方面保持優勢，導致用戶流失，或面對上下游合作方話語權減弱，無法獲取更有利的價格，導致收入縮減，成本上漲，可能造成公司毛利率下降，多彩新媒存在毛利率下降的風險。

聲明：本文內容基於已有公開資料編制，但本公號不對該資料真實性做出任何保證。文章內容也不作為投資參考，僅代表作者觀點，股市有風險，投資需謹慎。