日前，摩根士丹利發表一篇儲存產業凜冬將至 “Winter is coming” 的報告，示警 DRAM 產業隱含景氣反轉訊號，更連帶讓市場對 NOR Flash 和 NAND Flash 等晶片產業後市出現疑慮。

一竿子打翻一船人之下，NOR Flash 大廠旺宏和 NAND Flash 儲存解決方案供應商群聯在今日都齊力發聲，提出論點反駁大摩的報告。

旺宏董事長吳敏求更丟擲重話，直言此份外資報告 “沒知識”，認為不能因為 DRAM 景氣不好，就看壞整個儲存行業，把所有人都打進去。

群聯董事長潘健成也指出，儲存市場需求受影響主要是 DRAM 應用，但 NAND Flash 應用一直在擴充新賽道，從 PC 和消費性手機應用擴充至車用電子、遊戲機、伺服器、工業應用、Embedded ODM 等，目前 NAND Flash 產業需求仍是很強勁。

近期的大摩報告風波，確實讓整個晶片產業陷入震盪，業界特別著重兩個議題：

1. 反駁大摩報告者都提出車用、工業需求仍是旺盛的說法，但無法掩飾 PC 和手機等消費性市場需求疲弱的事實，我們究竟該以怎麼樣的角度來觀察這次晶片產業的景氣迴圈？

潘健成對《問芯Voice》表示，晶片產業過去 8 個月可說是“雞犬升天”，但這不可能是常態，因為過熱的市場容易形成泡沫。我們應該換個角度看待消費性產品的需求放緩。

他以手機為例，未來手機出貨量不會大幅成長，但手機單價仍是會上漲、矽含量 silicon content 持續上升，手機廠會開始塞更多的攝像頭、改用 OLED 顯示屏、越來越高的儲存容量給消費者，未來手機數量成長或許是疑問，但 silicon content 絕對是往上走。

2. 近期是否感受到晶圓代工產能不再緊俏的跡象？

潘健成對《問芯Voice》指出，目前無論是 28nm、40nm、55nm 或是 8 寸晶圓產能仍是很吃緊，也因為產能不足之故，讓群聯的 NAND Flash 控制器需求量不足，我們確實需要更多晶圓代工產能。

他進一步指出，其實 NAND Flash 一直漲價對產業長線發展未必有利。反而現在若價格能適時回撥，有助於 NAND Flash 晶片能應用在更多地方，協助公司明年運營持續推升，不然我們是一直苦於庫存成本變高。

潘健成還笑言，“如果現在晶圓代工產能不是這麼吃緊，我生活可以輕鬆點。”

他進一步指出，尊重外資報告，但 DRAM 產業不好真的不代表 NAND Flash 產業也走弱，公司對明年 NAND Flash 需求增加 40%，現在還在跟供應商談，都沒有獲得具體承諾。

這次大摩報告的風暴，也讓我們思考一個問題：如何重新看待晶片產業的景氣迴圈？

過去 DRAM 產業也曾經受限於有高達 90% 應用集中在 PC 端，帶來產業景氣大起大落的波動，只要 PC 賣不好，DRAM 價格立刻崩盤。

隨著手機應用跟上腳步，且佔比逐漸超過 PC，以及雲端伺服器應用上來，還有各類消費性電子採用特殊型 DRAM 的比例上升，DRAM 應用端才趨於平衡。

推動這一波半導體大擴產潮，讓全球晶圓代工廠陷入瘋狂擴產，裝置廠商賺飽飽的力道，絕不會是消費性電子、PC 這些傳統的應用領域，而是來自於 5G、車用、高速運算 HPC 等。

但不可否認的是，目前手機、PC 這類的消費性電子產品仍是電子產業的主旋律，多少影響晶片產業景氣波動，而車用、5G、物聯網、工業用的晶片在加入戰局之時，影響力度的擴大是循序漸進的，此時的產業正值轉折點上。

眼前的晶片產業正處於十年一輪的超級大浪潮，不但供給面進入半導體擴產週期，需求面也正進入本質上的巨大轉變，在這質變的過程中，都需要時間來轉化和消化，過程的震盪期在所難免。

有句名言是：站在風口上，豬也能飛起來，也是這次晶片大缺貨浪潮下的寫照，但唯有潮水退了，才會知道誰是沒穿褲子在游泳。

晶片需求經歷超過一年的大缺貨潮，哪些應用是真的缺貨？哪些是重複下單？哪些是在“炒貨”，隨著產業從瘋狂逐漸走向健康迴圈，大家能看得更清楚。