3月10日9點30分，經歷昨晚歐美股市的血雨腥風，全球投資者的目光都投向了A股和港股。還算爭氣，它們都守住了。

有一隻股票表現格外亮眼，那就是SOHO中國（00410.HK），10點50分突然急拉，22分鐘後臨時停牌，暴漲37.58%，市值213.18億港元。

銀河SOHO

這麼驚人的異動，不可能不引起市場的關注。

很快，訊息傳出：黑石集團（BX.N）正與SOHO中國進行談判，黑石以每股6港元對後者提出私有化要約，交易價值40億美元。與目前停牌後的市值27.436億美元相比，仍有超過45%的溢價；與9日收盤價相比則有翻倍的溢價。

看起來，黑石集團給了個不錯的報價。

SOHO中國與黑石的交易傳聞，並非突然。2019年10月底，SOHO中國將出售京滬兩地8個商業物業的訊息傳開，緋聞物件正是黑石。那一次，有媒體喊出“別讓潘石屹跑了”的聲音。

過去5年，潘石屹一直在不斷地的賣賣賣，最新的一次是去年10月把原計劃拆分上市的共享辦公專案SOHO3Q賣給築夢之星，交易金額不詳，坊間說他是“甩賣”。目前SOHO中國手頭只剩下9處物業，總資產約610億元，而傳聞出售的是除北京的銀河SOHO外的8個物業，包括潘石屹聲稱打死也不會賣的（上海）外灘SOHO和（北京）望京SOHO。這8個物業資產估值為500億元-600億元人民幣。

去年10月底SOHO中國與黑石的資產交易，公司沒有證實。但現在看來，雙方談判是真的，只是買上市公司股份還是直接買公司物業的問題。

坊間猜測，黑石與SOHO中國的交易，很有可能是其亞洲地產板塊董事閻巖促成。閻巖是原SOHO中國Quattroporte。她1996年加入SOHO中國，2018年3月因“尋求個人發展”而辭職。她的新職正是黑石亞洲房地產部董事總經理。

黑石比較中意的是大額不動產交易，也有收購公司股權的案例。購入商用不動產物業，黑石主要目的並不是用來收租，而是擇機套現，有的樓宇一進一出，能掙數億甚至十多億美元。是公認的全球不動產併購高手。

不難發現，黑石是買SOHO中國的股權還是直接買物業，存在金額的差距。8處物業，比如市場估值550億，大宗物業交易，假如打個9折，就是495億；但買股權，只需要40億美元（按去年底的匯率也只有280億人民幣）。

當然，黑石買的是控股權。

2007年10月8日，SOHO中國在香港上市，目前公司CEO張欣透過家族信託控制了該公司63.93%股權。據說，張欣家族此次不會將所有股權都賣給黑石，而是會保留小部分。但黑石獲得SOHO中國50%以上的控股權是無異議的。

假設黑石以40億美元獲得60%的股權，然後控制了估值610億元的9個物業；但這些物業出售後，它也只能按照實際持有股份來獲得收益。黑石選擇了投入更少的一種方式。

當輿論喊“別讓潘石屹跑了”的時候，攸克君寫過一篇文章，2019年11月15日，《潘石屹跑沒跑，潘張欣知道》。潘張欣就是潘石屹的夫人張欣，按香港習慣冠以夫姓而已。潘石屹跑沒跑，為什麼要問張欣？因為張欣透過在開曼群島註冊的一個公司，設定了一系列眼花繚亂的家族信託計劃，控制著該公司63.93%股權。

家族信託計劃的真正受益人，是潘石屹與張欣的兩個孩子；潘石屹的其他孩子，不在其列。而潘石屹本人，亦不持有上市公司的一毛股份。

潘石屹既不是家族信託的受益人，也不持有公司股份，說“潘石屹跑了”是個偽命題。攸克君承認，我們今天的標題也是有歧義的，真正要跑的是公司的實際控制人張欣。

曾任職於美國投資銀行高盛集團和旅行家集團的張欣，對紐約資產情有獨鍾。最著名的兩個案例是，2012年斥資6億美元收購曼哈頓公園大道廣場49%的股權，2013年年初，張欣和巴西財團以14億美元收購美國通用汽車大廈40%的股權。

知情人士說，現在潘氏一家在美國工作和生活的時間要多於在北京的時間。