伴隨著歐元二十年來首次跌至與美元平價，套利交易者正利用疲軟的歐元在新興市場大獲全勝。

歐元套利交易正變得越來越普遍

隨著日元兌美元連漲三日，並突破關鍵位，交易員們紛紛猜測，日元技術性反彈或將轉變成下跌趨勢徹底逆轉，做空日元買入美元這項今年最火爆的套利交易之一開始觸及極限。

但做空歐元買入新興市場貨幣這項交易正在吸引更多的投資者。

富國銀行外匯策略師Brendan McKenna表示：

“通過拋售歐元為套利交易提供資金正變得越來越普遍，歐盟似乎更有可能陷入衰退，而地緣政治風險應該會對歐元構成壓力，這使得以歐元融資的新興市場套利交易成為一個有趣的選擇。”

歐元的疲軟並不總是能為新興市場貨幣提供套利優勢。通常情況下，一方的疲軟與另一方的虧損同時發生，幾乎沒有套利空間。但這一次，美元的飆升對歐元的傷害卻比對發展中國家貨幣的傷害更大。

實際上截至目前，23種新興市場貨幣中，有18種兌歐元匯率高於年初。其中，印度盧比和墨西哥比索兌歐元觸及2020年2月以來的最高水平。

歐元融資套利交易為新興市場交易員提供了一個避難所，在美元和美債收益率飆升之際，他們在不同資產類別和策略上承受損失。

如果美國經濟衰退和美聯儲緊縮預期減弱繼續加劇對美元的衝擊，那麼更多的投資者可能會湧入歐元套利交易。

交易員看空下半年歐元前景

一些分析師認為，這項交易至少在今年剩下的時間裡將保持盈利。

由於歐元區正面臨衰退，歐洲央行大幅加息的能力有限。這意味著新興市場和歐元區之間巨大的利率差距幾乎不存在縮小的前景，這抑制了歐元的前景。

法興銀行中東歐、中東和非洲首席策略師Marek Drimal表示：

“下半年歐元前景不妙，即使歐洲央行出人意料地再次大幅加息，在我們看到轉機之前，歐元仍存在重大風險。”

隨著夏季假期高峰期的開始，交易量減少，波動性加劇，本週可能會出現有關歐元前景的進一步線索。在過去15年裡，歐元有10年在8月份出現虧損。

對沖基金EDL Capital的創始人Edouard de Langlade在本月給客戶的一封信中寫道：

“歐洲正處於災難的邊緣，我們可能會轉向這樣一種局面：美元兌所有貨幣都不強，但歐元兌所有貨幣都走弱。”