週末最大的訊息莫過於信證券法的實施了，加快實施註冊制，並且公司債券公開發行也實行註冊制，懲罰力度也大幅提高了，頂格處罰從60萬上升到了1000萬，這加大了違法違規的成本，無疑是件好事。

外圍股市並沒有直接的企穩，或者說理應有反覆，上週五的美國股市雖說出現了基本收回跌幅的情況，但主要依賴於美聯儲的發言，從去年開始，美聯儲進行了三次降息，目的是為了拯救美國的流動性，起到了比較明顯的效果，而今年上半年的美聯儲本身是沒有降息需求的，新冠造成了美國各界的恐慌，降息也是無奈之舉，然而我們不能忽略一個事實，美國經濟開始下行，新冠的出現將會加速美國經濟的衰退，易論並不認為美國股市會重新大幅的走高，或許會乘著這個時點結束牛市格局。

上述兩點告訴我們，對於A股市場起到的短期影響明顯，同時，中長期利好，而短期利空，如果說現階段A股市場最難的地方並不在這裡的話，那就只剩下一點，醜媳婦是要見公婆的，2019年的年報即將公佈，且一季報也會陸續展開。

為什麼這個階段科技股會出現連續並且幅度較大的回落？除了新冠的影響之外，跟時間節點是離不開的，科技股的組成部分除了半導體、晶片、5G之外，還有這相當一部分偽科技股或者是科技股，但是業績還沒開始凸顯，這樣的股票同樣經過了一年以上的上漲。

近一年時間以來，科技股已經進入到了全民皆知的狀態，但是想要進入到高潮期還需要時間，優質的科技股，比方說立訊等標的的業績已經超預期了，但是還有相當一部分科技股並沒有業績的支撐，換言之，科技股會出現分化，在年報公佈期內，一部分偽科技股將會打回原形，A股市場的確有成長性較強的科技公司，但也有垃圾。

當偽科技股被逐漸打回原形的時候，整個科技股都會出現估值的回落，因為在一些優質的科技股上，主力機構也會藉著這個機會洗盤，同時，創業板牛市還在繼續，但牛市調整20%-30%同樣是合理的，然而這會導致部分科技股遭到腰斬，有品質的下跌20%-30%也合情合理，於是我們發現其估值反而合理了。

總結下來，現在的A股市場，我們應該進行相應的逆週期配置，對於風口上的科技股，除非找到非常合理估值的，否則漲跌都應該跟你沒關係，指數是有望企穩的，但是想要快速上行的概率很低，如果出現快速下探，在伴隨恐慌盤的情況下，可以適當的抄個小底，但也只能快進快出，易論會在盤中行實時的提醒，夥伴們多關注金酒圈的動態即可……

2020.3.2日早間