A股為何總是呈“弱防守反擊”態勢？

1、全球強反擊，A股弱反彈。

近期，儘管美國和歐洲各國的疫情愈演愈烈，但美國和歐洲股市均出現從底部漲20%的“技術牛市”，連日本股市本週都連漲4天，漲幅超10%。唯獨A股從2646——2833點，反彈漲幅僅7%。

本週五，印股、澳股、港股、日股、韓股、富時新加坡股市，都漲2%—4%，但在全球首個已基本控制疫情、全面復工復產、國家金穩委再次強調“發揮資本市場樞紐作用”的中國股市，卻大跌1%—2%。上證50，滬深300、中證500、上證綜指、深成指、中小板、創業板股指僅錄得1.51%、1.51%、1.99%、1.18%、1.86%、1.55%、2.27%的小周陽線，令A股投資者十分洩氣。

2、弱防守反擊的底線在哪裡？

從上證指數走勢看，3月19日下探到2646點，3月23日再次回撥確認該點位，獲得了較強的支撐，隨之展開了反彈。由此可以判斷，大盤2650點，大概率可以成為市場的中期底部。

理由是：屆時上證綜指的估值只有12倍市盈率，上證50和滬深300的估值更低，在全球股市中具有明顯的估值優勢，尤其對保險資金、養老基金、社保基金、北上資金抄底有較大的的吸引力。所以，從估值上看，A股具有相當安全邊際。

3、“弱防守反擊”是受到4個因素的制約。

一是，美歐國家的疫情何時見拐點，難以預測。目前，美國疫情正以每天新增3萬多病例、3天增加10萬病例的速度在繼續惡化。由於紐約封城太晚，且不堅決，絕大多數病例因醫院病床的嚴重不足和病人需支付鉅額醫療費，只能居家自愈，便造成了病毒繼續擴散的隱患。而美國其他城市，也沒有像中國舉國上下居家自我隔離，對疑似病例應收盡收、應治則治、免費醫治，遂造成了全美51個州，各大城市病例的全面擴散。預計美國最快在5月份控制疫情。

A股投資者從每天一早起，從美國3萬的3萬增加病例資料中，受到心理壓力極大，不敢貿然投資。

二是，海外金融市場止跌企穩，經濟和社會生活恢復到正常狀態，可能需要較長的時間。而過去三週，美國的失業人口增加了1600萬，還將繼續大幅增加。即使控制住疫情，也將有大批企業破產。這將對美國經濟和財政造成重創，對世界經濟和中國經濟帶來重大的負面影響。

這場二戰以來全球各國最大的公共危機或災難，最後如何收場？誰也無法知道。某些悲觀的預測，讓人不寒而慄。因而，機構在打防守反擊時，不免患上軟骨病，手腳發軟。

三是，國內重要的巨集觀經濟上資料，PMI、工業增加值、出口金額、人民幣匯率、外匯儲備、社會融資、信貸資料等，能否出現比較強有力的改善，尚需觀察。

因此，在6月底之前，A股市場只能是處於一個弱防守反擊態勢，少數熱點主題會有結構性的活躍。

四是，A股市場獨有的股市不是經濟晴雨表，世界股市都是經濟晴雨表。疫情一旦平穩控制了，美歐和全球股市都會大幅反彈，甚至重回牛市。唯獨A股市場不是經濟晴雨表，儘管中國是全世界控制疫情最好的，而且加快復工復產，武漢解封，全面恢復正常的社會生活秩序。按理說，A股應該在全球股市中率先反彈走牛，但實際的情況恰恰是A股走勢唯全球最弱。

其根本的原因：儘管金穩委時隔一年後，再次強調“高度重視資本市場對經濟的樞紐作用”，卻始終沒有像美歐國家那樣，政府高層高度重視股市指數的漲跌和市值的損益，作為穩經濟、鼓信心的首要任務。沒有在二戰後最大的一場危機中，果斷停發或少發新股，供求照樣是嚴重失衡，供大於求。每週雷打不動發4只新股，還不包括科創板；每週還發5家左右的轉債；每天晚間，上市公司都有無窮盡的大小非減持公告。

究竟是穩資本市場重要，還是發新股重要？依然是本末倒置！

4、“弱防守反擊”的區域。

我認為，A股的“弱防守反擊”的區域是2650—2850點。

在足球場上，有進攻型、全攻全守、陣地戰、防守反擊等多種戰術打法。

強防守反擊，或是由守門員大腳長髮球，直接越過中場，進入前場，通過左、中、右三路進攻，完成攻門破門。或通過後場球員的快速準確的長傳，越過中場，直接發動前場的各路攻勢，實現破門。

然而，A股市場的防守反擊，只能將球從後場慢吞吞地勉強推進到中場。剛遭遇阻力。就開始橫向倒腳，球很難，甚至基本上到不了前場，更不要說破門了。並且，在中場倒腳時，稍有不慎，就會丟球，被對方（空方）再度打回，不得不再次退到後場防守。

例如，從2446點開始的防守反擊，儘管隔夜美股、歐股經常保障11%、8%、5%，但次日A股不敢漲，漲幅僅有1——2%。費了九牛二虎之力，只能推進到中場，即本週四、五的高點2832點和2833點，漲幅僅7%。連日本股市4天漲10%的氣勢都沒有，更不要說去媲美美歐股市漲20%了。

A股這種2650——2850點狹窄區域所謂的“防守反擊”，實在不敢令人恭維，“球迷”們（中小投資者）看了都要大倒胃口！

所以，我把它稱為“弱防守反擊”，還算是客氣的。

5、“弱防守反擊”態勢下的操作策略。

第一，緊盯五週均線的得失，劃界多空頭市場。從多頭市場的階段性頂部下跌，若跌破五週均線，就進入空頭市場，應果斷減磅，持半倉以下。股指離五週均線下方越遠、越靠近2650點位置，就要敢於建倉加倉，堅決參與防守反擊。一旦收復五週均線，重回多頭市場，如本週連續4天收復五週均線（2793點），就可以參與成交量大的、換手率高的新熱點題材的個股。若成交量不濟，上攻乏力，只能短線做差價，快進快出。若五週均線再度失守，就應堅決了結獲利盤。

“弱防守反擊”市道下，必須控制好倉位，半倉為宜。

第二，關注短、中線市場熱點。儘量選擇彈性較好的中小創的個股。從中線看，市場熱點首先是高科技成長股。但是，前期漲幅巨大的高科技股出現了分化，還需要在4月底經受年報和一季報的考驗。待它們調整充分、有效清洗了獲利盤，股價接近主力的持股成本時，可以再次參與。其次是醫藥股。二戰後最大的一次全球公共衛生危機，讓人們深刻認識到防控疾病和健康，乃是是當今社會的最大主題。因此，相關的醫療、醫藥股，將會有較長時期的生命力。

第二，市場的超跌再超跌股。目前許多個股比股災最低點的價位還要低20%—30%。一旦其中有些個股具備了5G、晶片、華為概念、人工智慧、大資料、新能源、積體電路、軟體等題材，或者通過併購重組具備了這些題材，那麼就會出現連續的漲停和報復性反彈的機會。

第四，科技ETF。對於選股困難的投資者，不妨做一隻“個股”——515000科技ETF，或做隔日差價，或作當天T+0，低吸高拋，隔三差五可以輕鬆博取2%左右的利潤。注意，在創業板大跌時，要敢於往下買進，在創業板大漲時，要敢於分批獲利了結。如果高拋後踏空，就耐心等待下一次機會。

總之，人們需充分認識A股“弱防守反擊”的性質和成因，做好較長時間應對“弱防守反擊”的準備，在“弱防守反擊”相對較低的指數位上，爭取在個股上獲得超越指數的受益。