今天滬深A股走勢印證成也蕭何敗蕭何，這句古話。

早盤，券商板塊集體暴動，依稀可見牛市的影子，但是僅僅維持了不到一個小時，券商板塊在9.50和10.20兩次上攻無力之後，掉頭跳水下行。

券商板塊指數分時圖

券商板塊為什麼衝高回落？

第一，量能，還是量能。最近三天整個盤面成交呈現遞減趨勢。僅滬市單邊看，週二2866億，週三2435億，今天進一步萎縮至2474億，兩市今天成績合計不足7000億，約6500億上下。

第二，多頭還沒有死心，散戶投資者目前還幻想著牛市，幻想著疫情拐點之後，市場迎來爆發式的反彈，可以說這是整個市場目前最大的預期，也是空頭不敢放肆的原因。主力機構利用這種心態繼續出貨。

基本面上，世衛組織預計2020年全球GDP受疫情拖累2.5%至3%，國際貿易額將減少約30%，國內復工復產的確進度超預期，但是滿血複合最樂觀也需要在3季度完，這種大環境下，經濟僅僅靠內需和投資不太現實，沒有牛市基礎。

第三，券商板塊整體反彈落後於大盤，今天補漲性質。

3月24日到今天收盤，券商板塊漲幅3.89%，而同期上證指數漲幅為6.23%。

很明顯，市場目前沒有增量資金入場，區域性的熱點都是場內資金自編自演的脈衝行情，沒有參與價值。

從滬深港通資金流向看，週二淨流入約146億，昨天淨流出約33億，今天再次淨流出16.87億，在2820之上，外資買入減弱。

具體到今天而言，滬股通淨流出10.03億，深股通淨流出6.84億。

當下是年報和一季報密集公佈期，就已經公佈的資料來看，亮點行業的確不多。

現在市場唯一有一點是好的，市場錢確實多，餘額寶收益率首次跌破2了。昨天，十年期國債收益率，今日創出18年來新低，繼2002年後再次跌破2.5%大關。

綜合看，券商衝高回落，掩護出貨，且我前期說過上方密集的套牢籌碼，主力機構也不可能這麼快就轉換成解放軍角色，而經濟基本面和場外資金的意願減弱的情況下，大盤迴補下方缺口是大概率事件。

從市場參與者的心裡來分析，多頭肯定忌憚上方壓力，空頭在流動性寬鬆環境下，也同樣心虛。機構資金在春季行情中，絕大部分已經完成了全年的目標，這時進取心較弱，畢竟全年還有8個月時間，散戶韭菜而言，在近期的大跌大漲中，已經被折騰暈了，要麼套牢，要麼觀望。

從投資者的感受來看，前天約有120只漲停，昨天和今天漲停有不少，但是溯源相信散戶投資者一定有一個感覺，MD，盤面不錯嘛，咋個賺錢這麼難呢？這也是市場向下補缺的徵兆。

就單純技術角度，整體成交量太小，反彈即將觸及黃金分割50%位置，均線凌亂，缺口待補，後市也不太樂觀。

綜合分析：溯源觀點不變，2800之上壓力重重，在沒有巨大利好刺激的情況下，大盤還需補缺，然後繼續在2700至2850區間震盪。

文章系溯源投資思路的整理，僅供參考！