導語

“本來之前賺了近20個點，沒賣，現在收益全沒了”

“買完基金後，市場跌跌不休，從虧10%，到虧20%，現在已經被深套”

“定投無需擇時，任何時候開始都可以，但什麼時候賣呀？”

......

俗話說，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。基金投資，想要賺錢，除了會買，會賣“保住勝利果實”更重要！本期，我們就來聊聊基金何時賣出、以及怎麼賣。

一、什麼時候賣？

可以把握以下幾個時點：

1、達到預期收益/止損點

投資前，我們一般建議設定止盈點和止損點，即達到目標收益率或最大虧損時賣出。這樣做的好處是讓投資保持“本心”，不因市場上漲而貪婪，在下跌市中也能更清醒。不過，設定止盈點和虧損點也是有技巧的。

比如：對於股混基金，由於基金本身波動較大，預期收益和止損點要設的相對高一點，如目標收益率設為30%，最大虧損幅度-10%，而債券型基金就要設的低一點。還有，如果你的風險偏好較高，期望獲得更高的收益，止盈點和止損點也可以設的再高一點。當然也要考慮到當前的市場行情，如果市場前景不明，可以降低止盈點，及時落袋為安。

需要提醒的是，一次性買入要止損，但定投無需止損（只要標的沒問題，堅持定投總會有盈利的一天）。

2、市場高估，風險大

如果在市場中摸爬滾打幾年，想必大家知道，市場短期調整不可怕，尤其在市場處於低位時，因為市場下跌的空間是有限的，真正可怕、應該警惕的是市場從高位大幅回落、牛轉熊的行情鉅變，比如08年、15年的股市大跌。

我們知道，公募基金有最低股票倉位的限制，這意味著即使基金經理能準確預判市場，也無法避免基金淨值的大幅回撤。

那怎麼判斷市場風險很高了呢？對普通投資者來說，最簡單的就是看估值，比如PE、PB。當市場高估時，基金就要考慮賣出了，不管基金盈利還是虧損，都要先離場。否則，可能就要忍受淨值的大幅回撤。

3、基金風格和市場風格不符

眾所周知，某個階段漲幅好的基金，都是契合當下市場風格的基金。比如：2016、2017年，市場風格嚴重偏向於大盤股，是“白馬藍籌”的天下，以大盤藍籌股為代表的上證50、滬深300指數基金表現很好，而中小創卻跌的很慘。如果那個時候你一味地抱著“中小創”基金，別說賺錢了，還在虧錢。

所以，一旦市場風格切換，你持有的基金風格和當下不符時，就要賣出了。當然，並不是讓你“一邊倒”地傾向於另一種風格，而是至少不要全倉、或重倉已不在風口的基金。

因為你不知道“風向”什麼時候變，從A股市場看，並沒有明顯的規律和週期可循，如果只是一味地等待，不僅是煎熬，還會錯過其它基金上漲的機會。

二、具體怎麼賣？

說完了基金賣出的幾個時點，下面介紹三個常用的基金賣出的方法。

1、目標收益率止盈

即達到目標收益率，就止盈贖回。這裡，可以按累計收益率止盈，也可以按年化收益率止盈。

其中，累計收益率沒有考慮投資的時間因素，其設定依自身的風險偏好、預期收益、市場情況而定，比較靈活。而年化收益率，則考慮了時間因素。相比於累計收益率，年化收益率的設定可以參考歷史資料。

以偏股混合型基金為例，近16年（2004.1~2020.3）複合年化收益率為14%。這意味著長期看，偏股混合型基金可以獲得年化14%的收益。因此，年化14%是一個可參考的指標。如果是定投的話，一般年化8%~15%是可以參考的止盈點。

注意，達到目標收益率後，不用一次性全部丟擲，可以2~3次分批賣出，這樣可以讓“子彈”多飛一會。

2、控制最大回撤止盈

上面講了目標收益率止盈，有人可能問了：如果賣完後，基金繼續漲怎麼辦呀？感覺錯過了一個億......

不妨看看控制最大回撤止盈。它指的是，在目標收益率（這裡稱為“止盈訊號線”）的基礎上，設定最大回撤閾值，達到止盈訊號線先不止盈，而是每日觀測，只有當最大回撤跌破閾值時，再止盈。這樣做的好處是，如果基金繼續上漲，只要在一定範圍內進行調整，就不會賣出，從而提高獲取更高收益的可能性。

比如：一次性買入某基金，假設止盈訊號線是50%，最大回撤閾值是15%。當基金收益率達到50%時，先不止盈，而是每日觀測。假如基金繼續上漲，最高漲到70%，隨後調整，收益率跌至55%（70%-15%）時，就止盈。

這個方法更適合牛市行情，在牛市獲得超高收益後，即使市場崩盤也可以成功逃離。但是，注意了，如果最大回撤閾值設的太小，也容易因市場回撥被“震”出來。

3、估值止盈

當參考指數的市盈率PE或PB處於歷史高位時，就要見好就收、適時贖回了。怎麼看PE、PB處於歷史高位呢？通常我們看的是歷史百分位。一般，當估值百分位大於70%，就說明高估，這時就可以分批賣出了；當估值百分位大於90%時，說明已經極度高估，風險已經較大。

同時，還可以參考ROE、股息率、PEG等指標。其中，ROE和股息率越高，代表盈利能力越強，越有可能被低估。PEG則是從PE衍生出來的一個指標，PEG=PE/（企業年盈利增長率*100），PEG越低，低估的可能性越大。

這個方法更適合指數基金，參考指數就是跟蹤的標的指數。對於主動型基金，可以參考代表其風格指數的估值。比如，如果偏向於大盤藍籌股，那就參考滬深300；如果偏向於小盤成長股，那就參考中證500、創業板指。

總結

相比擇時買入，何時賣出更為關鍵。很多人買基金賺不到錢，很大一部分原因就是不會賣。想要會賣基金，首先，要知道什麼時候賣，我們介紹了3個賣出時點；其次，就是怎麼賣，這就要掌握一些方法，本期介紹了3種最常用的止盈方法。不管是一次性買入、還是定投，止盈的方法都是相通的，大家找到適合自己的就好。

免責宣告:以上內容不推薦基金，不構成投資建議，據此操作風險自擔，股市有風險入市需謹慎。