摘要：負債，改變命運還是吞噬生活

轉眼又到了週五，馬上11月就要結束了。接來下的一個月，想必大家就該進行工作、學習、投資理財、生活的各方面全年盤點了。

近期，央行釋出了《中國金融穩定報告（2019）》。今天，我們就來重點看下中國家庭的負債情況，提前為我們的家庭財務狀況盤點做下預熱。

看看全國哪些地區的家庭，最敢借錢，負債最重？藉助槓桿，誰獲得的是改變命運的機會，誰又只是徒增負擔？

對於這些現狀的盤點，或許能為你明年的投資理財及家庭開支計劃提供些參考。

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最近兩年，大家都過得並不輕鬆。

央行給出的判斷：2018年以來，全球經濟總體延續增長態勢，但經濟增長的同步性下降，未來經濟增長的下行風險上升。

從央行公佈的主要經濟體資料來看，美國經濟總體穩健，歐元區經濟增長放緩，日本

經濟波動性增大，而新興市場經濟體增長則出現分化。

再看中國經濟中的三大需求增長情況。

2018年，中國固定資產投資（不含農戶）63.56萬億元，同比增長5.9%，增速比上年回落1.3個百分點；社會消費品零售總額38.10萬億元，同比增長9.0%，增速比上年回落1.2個百分點。貨物進出口總額30.51萬億元，同比增長9.7%。

從央行公佈的圖表中也可以看出，固定投資呈現為一條逐漸回落的曲線。

之所以概述下主要的大背景，是為了更好地理解在這樣的背景下，我們家庭債務的水平到底處於怎樣的狀況。

經濟形勢好，你負債多點，就好比天氣熱，你少穿點問題也不大。但如果情況相反，那還是多穿點才能避免生病。

去年初，從人民日報海外版到一些研究院都發聲，要警惕中國家庭債務率。其實這樣的提醒，是基於2017年的資料。

從央行此次釋出的資料來看，2018年，中國住戶部門債務水平上升趨勢有所放緩。尤其是大家關注度較高的房貸和消費貸情況都有好轉。

2018年，中國個人住房貸款的較快增長勢頭得到一定程度的抑制，而短期消費貸款在經歷2017年的異常增長後企穩回落。其他的，如經營貸款增速小幅回升，網際網路金融行業個人貸款增速有所減緩。

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2018年末，中國住戶部門貸款餘額47.9萬億元，同比增長18.2%，增速較2017年回落3.2個百分點。

從貸款型別看，中國住戶部門貸款中的消費貸款餘額佔比最高，佔78.9%，同比增長19.9%；經營貸款餘額佔21.1%，同比增長12.3%。

而從貸款期限來看，住戶部門貸款中，中長期貸款餘額佔比71%，短期貸款餘額佔比29%，與上年比例基本持平。

之所以中國住戶部門貸款中，中長期貸款佔比較高，是跟房貸高度相關。

2018年末，中國個人住房貸款餘額為25.8萬億元，佔住戶部門債務餘額的比例高達53.9%！

雖說保持了兩位數的增長速度——同比增長17.8%，但增速已連續兩年回落，而且自2014年以來首次低於住戶部門全部貸款增速。

一方面，樓市調控不放鬆的大背景之下，個人房貸尤其是二套房及以上的房貸，利率上浮（從15%-30%不等），加槓桿買房的壓力增大。

另一方面，樓市在調控之下，套利空間越來越小，加之總價不菲，房地產市場逐漸迴歸理性。

從個人住房貸款的同比增速曲線也看出，家庭槓桿增加也是一輪樓市行情逐漸走高的時候。（如下圖）比如，2012-2013年，2015年-2016年。

而2017年末和2018年末，個人住房貸款餘額同比增速分別較上年同期降低15.9個和4.4個百分點，基本與房價增速趨勢一致。

雖說2017年個人住房貸款增速回落，但值得注意的是，2017年1到10月，中國住戶部門的短期消費貸款同比增速從19.9%驟增至40.9%！

到了2018年末，短期消費貸款雖有所回落，但依然維持在28.1%-40.1%的較高區間，更是高出近五年平均增速1到13個百分點。

從央行公佈的情況來看，一是購房支出一定程度上對消費產生了擠出效應；二是調控收緊打擊了消費貸實際用於買房的情況。

買房壓力大，借錢消費也得適度。

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再分地區來看，中國各省市家庭債務水平差異明顯。總的來說，中國東南沿海地區住戶部門債務風險相對較高。

不過，家庭槓桿率高的並非僅侷限東部沿海地區。

2018年，中國住戶部門槓桿率超全國平均水平的省（直轄市）也有東西部地區的省市，分別為：浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、廣東（70.6%）、甘肅（70.1%）、重慶（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%）。

而這些省市當中，浙江、上海、北京、廣東、福建和重慶的債務收入比，同時也超過了全國水平，整體居民債務負擔較重。

也有的省市，家庭負債率排名不靠前，但增速也較快，四年分別上升21.5、20.8和18.4個百分點。

經濟發達地區，家庭負債率高，除了房價較高之外，也因貸款用於經營、投資等活動相比其他地區更加活躍。

比如，僅浙江、上海和廣東加總的貸款餘額和近四年貸款增幅佔全國的比例均超過四分之一。

不同省市的家庭槓桿率水平差距也較為明顯，比如，家庭槓桿率最高的浙江和最低的山西，二者相差了50個百分點。

此外，2015—2018年，除新疆外，全國各省份（自治區、直轄市）住戶部門貸款與本地區生產總值的比例呈整體上升趨勢。

不過，個人房貸對銀行而言，依然是很不錯的業務。

截至2018年末，中國個人不良貸款餘額7103億元，不良率為1.5%，低於銀行貸款整體不良率0.5個百分點。

其中，個人住房貸款不良率僅為0.3%，繼續保持較低水平；個人汽車貸款和個人信用卡貸款不良率分別為0.7%和1.6%，與2017年同期持平。

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2018年末，中國住戶部門槓桿率為60.4%，與國際平均水平一致。雖低於發達經濟體平均水平，但在新興市場經濟體中處於較高水平。

2018年，樓市調控繼續，個人房貸政策也更加審慎。

相比而言，低收入家庭債務負擔較重，風險也更高。尤其是年收入低於6萬元的家庭。

據此前北大開展的2016年中國家庭追蹤調查顯示，年收入低於6萬元的家庭平均債務收入比高達 285.9%，其中有0.8%的家庭債務超過50萬元。簡單換算，也就是如果保持年收入不變，這些家庭近10年的全部收入都用於償債，才能還清債務。

但年收入高於36萬元的家庭，債務水平相對降低了很多，其平均債務收入比89.0%。

所以，如果已經揹負了房貸、車貸等債務，建議定期（如半年、一年）檢視家庭收支情況，避免滑落到危險境地。做好基本的保險配置，預留家庭應急資金，再努力增加收入，以此來降低負債水平。

而還想投資買房的朋友，得更加謹慎。加槓桿難度增加，且投資風險性也比此前有所提高。

昨天（11月28日），社科院財經戰略研究院釋出了《中國住房市場發展月度分析報告》。

報告中指出，中國個人房貸超258000億元；同時對一些城市的房價上漲和下跌發出了預警。

比如，房價可能一般性下跌的預警城市有：北京、天津、廊坊、保定、張家口、滄州、青島、濟南、煙臺、威海等。