爛柴可以理解為廢棄的柴，即沒有價值的物品；靈芝草是珍貴的，可以理解為寶貝，寶物，即有價值的物品。

爛柴當做靈芝草，大意就是把沒有價值的物品當做寶貝，可以說是慧眼無珠，眼拙，沒有判斷力。

爛柴當做靈芝草，好像是俗語，沒記得有什麼出處。

既然沒有引申含義，字面上講就是:“把不好的東西當做寶。”

表面看是貶義，別人嫌棄或者不要的東西你當做什麼寶貝了。

不過中國文化博大精深，一個詞幾個意思也是常態。

自用的話也可解釋為:“如之砒霜，吾之良藥。”

也不是不可以，大體翻譯過來就是，“你們嫌棄或者看不上的東西，在我看來卻是寶貝。”

活學活用，主要看情景與用法，不能把書讀死了對不對。

換個角度和情景，就是截然不同的意思了。

我理解的是與李白的《於五松山贈南陵常贊府》詩中“為草當作蘭，為木當作鬆”意思相似。

作草就要作蘭草，作樹就要作松樹。蘭草的幽香隨風而遠，松樹遇寒冷而不改容姿。松樹與蘭草相因相依，蕭艾之類野蒿只是徒然丰茸茂盛。託物寓意，鬆蘭明志，極度讚美蘭幽，鬆寒高潔傲岸的節操。