文 | 王安憶

今年的蔚來大概率是不會倒閉了。

繼2筆共計2億美元的可轉債融資完成後，又傳出被吉利3億美元入股。現在，蔚來再次迎來一筆新融資。

2月25日，在2020年合肥市重大產業專案集中（雲）簽約儀式上，蔚來與合肥市簽署了合作框架協議，中國總部未來將落地合肥，專案計劃融資超100億元。

此外，蔚來汽車旗下第三款量產車EC6也同步啟動，預計今年7月公佈，9月正式開啟交付。

蔚來缺錢不止在賬目上

2019年下半年，蔚來公佈第三季度財報時，其現金流狀況便已捉襟見肘。

外界對其融資進展關注度極高，先後與北京亦莊國投、、吉利等方面傳出"緋聞"，但無一坐實。終於靠著今年2月的2億美元可轉債融資，才稍減燃眉之急。

對蔚來來說，這次與合肥政府簽約的重要性，可見一斑。蔚來選擇重新回到合肥，也是因為合約中有一項"融資超百億元"的計劃。

蔚來缺錢不是祕密，而在面臨斷糧風險下，蔚來還有很多燒錢的專案。例如2019年NIO Day，蔚來發布了轎跑EC6、100kWh電池包、新款 ES8，哪一項的研發不是要花費大價錢。

與Mobileye牽手，雙方在L4自動駕駛上達成合作，將在蔚來第二代整車平臺上打造自動駕駛計程車。此外，蔚來在構建自己的 NIO Power 能源體系，目前已在全國部署 123 座換電站，並積極開展超充樁的建設。同時，全國各地的NIO Space也不能落下。

蔚來Quattroporte秦力洪也提到，2020年蔚來汽車的產銷目標是超3萬輛，"智慧汽車在未來5年預計會有更大的發展，我們練好內功，也期待大勢的發展。"而有了這次補血後，這些技術、產品的研發至少能更順利地進行下去。

事實上，這筆錢最關鍵的用途是在於蔚來旗下第三款量產車EC6。目前可知，EC6也在江淮蔚來工廠生產。倘若蔚來要在其他任何地方落地，都要為此重新建廠。

這一點，蔚來CEO李斌也提到，"暫時不會建設新工廠。如果江淮蔚來工廠不能滿足現有車型的產能需求，我們將會考慮建設新的工廠。目前，我們最重要的工作是把江淮蔚來工廠的產能完全利用起來。"

在與合肥合作後，蔚來省去建廠成本，還有足夠的錢繼續做研發。之前的240kW 電機，換電技術，NIO Pilot，都是蔚來自主研發的，也正是因為自主研發，蔚來至少在產品層面還是有挺強的主動性。

本身，蔚來由於長期處在較低的生產及交付水平，無論在原材料採購還是在製造費用的攤銷上都要承擔更高成本。這也是蔚來汽車的毛利一直均為負的原因。有了第一代的經驗，蔚來在第二代電動平臺研發時能做更多降本的調整。

蔚來與合肥有緣分

蔚來位於合肥的中國總部專案，是包括建立研發、銷售、生產基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系。此外，蔚來還稱5年內將打造一個千億產值的龍頭企業，加速合肥新能源汽車叢集發展，引領帶動安徽新能源汽車產業進入全國第一方陣。

相比其他省市，合肥與蔚來更"投緣"。在和江淮合作的四年裡，蔚來在合肥基地投入了大量資源。

蔚來江淮工廠

蔚來敲定由江淮代工時，斥重金對江淮工廠進行了改造。自2016年開始，雙方將全面推進新能源汽車、智慧網聯汽車產業鏈合作。優化整合供應鏈體系資源，加強電池、電機、電控、汽車電子等核心關鍵部件技術合作，。

根據當時公告稱，整體合作規模約100億元。

隨後，江淮蔚來聯合打造的智慧高階電動製造基地於同年10月動工，2017年下半年正式投入使用。

目前，蔚來已有三款產品誕生於江淮蔚來工廠。李斌表示，"如果沒有和江淮合作的話，我們對合肥、對安徽的理解肯定沒有這麼深入。"

經過近20年的發展，安徽省的汽車產業鏈本身就比較完整，這也促成了此次合作框架協議的簽署。不僅如此，在國家大力支援發展新能源汽車的背景下，安徽省積極佈局新能源汽車產業，制定了2020年新能源汽車產銷量確保20萬輛，實現規模化出口的發展規劃。

不過，蔚來方面否認了會對江淮進行"二次混改"。"製造基地在這裡，我想我們也會深化和江淮本地的產業鏈企業的合作，這是肯定的。"李斌表示，不管是對合肥還是蔚來，合作都是一個合理的戰略選擇。

只是，蔚來新的製造工廠還是否繼續採用與江淮合作的模式還是未知數。對於這一計劃的細節，秦力洪稱，這將是接下來兩個月內與合肥政府正式簽訂協議前需要確定的事情。

蔚來更想要的是被認可

資本市場對於造車新勢力從"狂熱"開始變得"謹慎保守"。此前，資本的動作也讓蔚來處在輿論風暴的中心。

作為蔚來第三大股東的高瓴資本完成了對蔚來股票的"清倉"。無獨有偶，淡馬錫也開始減持蔚來股票，持股比例從原先的5.4%大幅下滑至1.8%。

受來勢洶洶的疫情影響，2020年1月，中國新能源汽車銷量同比下降54.4%。蔚來汽車交付1598輛，同比下跌11.5%，環比下跌近半。

蔚來太需要一次機會，重拾資本的"歡心"，為自己，也為這個市場。

這一次，蔚來與合肥市簽署的只是框架協議，卻放在江淮蔚來的工廠舉行，並且安徽省委書記、省長，合肥市委書記、市長均出席，本身也說明了地方政府對蔚來汽車的重視程度之高。與去年5月北京亦莊國投的簽署不同，此次更為正式且生變的概率不大。

有了政府站臺，明顯可增強市場對蔚來的預期，來自政府的認可，將是蔚來今後一段時間的核心利好，也為日後再融資奠定基礎。

此外，傳聞中來自吉利的3億美元融資，則代表著產業內同行的認可。從某種角度看，之前吉利、、紛紛競購蔚來，也是傳統車企對新造車公司的一種"惺惺相惜"。

如果說，5歲前的蔚來是依靠車主和鐵桿粉絲來支撐，那麼，近日的融資訊息則說明了蔚來正在"出圈"，一步步要獲得消費者、業內、政府等多方的認同。

對於"吉利入股蔚來"等傳聞，秦力洪表示："我們在資金方面確實面臨很大的壓力，用李斌董事長的話說，'我們剛剛扔掉了一級火箭助推，現在是二級助推的關鍵時刻，需要戰略融資推進'"。

對於蔚來汽車近兩年發展狀況，李斌坦言承認，確實面臨著不少困難。"永遠都不能說最危險的時候已經過去了，我們只能說會盡全力往前一天天地走。至少在面對各種困難和挑戰時，能讓我們更清楚自己該堅持什麼，又該如何去調整。"

這次的簽約，可以看到蔚來的一次價值自證。當然，短期內，蔚來很難看到盈利的可能，不過有錢進來就是好事情。