上週國際市場風雲變幻，美聯儲會議紀要提及經濟壓力，歐元區物價壓力升溫，多國電價創新高。
全球股市方面，美股漲勢暫歇，道指周跌0.16%，納指跌2.62%，標普500指數週跌1.21%，歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數週漲0.66%，德國DAX 30指數週跌1.82%，法國CAC 40指數週跌0.89%。
本週看點頗多，外界密切關注美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話，美國最新通脹指標或為9月政策選擇提供重要方向。歐美主要經濟體將發佈8月製造業、服務業採購經理人指數（PMI），歐洲料面臨巨大放緩壓力。財報季臨近尾聲，京東、蔚來汽車等多家企業將發佈業績。
鮑威爾亮相傑克遜霍爾
上週美國總統拜登簽署《2022年通脹削減法案》，標誌著法案正式生效。拜登聲稱該法案是“美國曆史上最重要的法案之一”，不過外界對其實際抗通脹能力提出不少質疑。
美聯儲上週公佈了7月會議紀要，稱幾乎沒有證據表明通脹壓力在減弱，通脹可能會在一段時間內保持“令人不安”的高位。鑑於通脹高企及其上行風險，與會官員認為，近期將政策利率轉向“限制性”的政策立場是合適的。會議紀要顯示，美聯儲面臨的一大風險是，如果公眾開始質疑委員會充分調整政策立場的決心，高通脹可能變得根深蒂固。
本週傑克遜霍爾全球央行年會將在美國懷俄明州開幕，屆時美聯儲主席鮑威爾將出席並對美國經濟前景發表講話。這一場合過去曾被用來宣佈重大政策轉變，因此被外界視為重要非官方政策會議。本次會議多位美聯儲官員也將出席，有關通脹和政策預期的表述值得關注。
2021年鮑威爾曾在這裡表示，通脹是暫時的，如今物價因素成為了困擾美聯儲和經濟的最大威脅。外界預計，鮑威爾此次將重申經濟仍有向前發展的勢頭，而激進緊縮政策可能將結束。他還可能試圖說明，在完成緊縮之後，美聯儲將在一段時間內保持利率穩定，直到通脹明顯接近目標。
數據方面，美國7月個人消費支出（PCE）無疑是最大焦點，在消費者物價指數（CPI）出現見頂信號後，外界需要尋找更多通脹回落信號以判斷美聯儲未來的政策路徑，目前機構預測上月核心PCE有望從此前的4.8%降至4.7%，月率環比從0.6%回落至0.3%。同時，二季度GDP二讀數據將揭曉，此前公佈的初步數據顯示，4-6月美國經濟萎縮0.9%，進入技術性衰退。此外，8月美國製造業PMI或小幅企穩回升，服務業PMI可能徘徊於榮枯分界線附近。耐用品訂單月率料小幅放緩，顯示經濟下行對需求的衝擊。7月新屋、成屋銷售數據、上週初請失業金人數等指標也值得關注。
財報季臨近尾聲，本週梅西百貨、諾德斯特龍、Dollar General、Dollar Tree等零售商將披露業績，值得關注的企業還包括英偉達、賽富時、Snowflake、邁威爾科技等，中概股京東、拼多多、小鵬汽車、蔚來汽車、晶科太陽能、知乎財報也將出爐。
原油與黃金
上週國際油價承壓走低，伊朗核協議的進展可能令全球供應增加，疫情的複雜性則對能源需求前景造成衝擊。WTI原油近月合約周跌1.43%，報90.77美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.46%，報96.72美元/桶。
StoneX 能源團隊認為，原油的看跌壓力很大程度上來自於美元走強。多位美聯儲官員表示有必要進一步加息，石油貿易商則擔心美國進一步提高利率可能導致經濟衰退，從而減少需求。
與此同時，若伊朗向全球市場提供更多石油，衝擊供需關係。伊朗方面在社交媒體上稱，美國已同意在達成伊朗核協議的談判中作出“讓步”。“市場正在等待美國對伊朗提議的迴應。”Price Futures高級市場分析師弗林（Phil Flynn）寫道，“對於（美國）是否會接受伊朗想要的條件，我們並沒有真正得到一個信號。”
因美國國債收益率上升和美國反彈削弱了支撐，國際金價上週連跌5天。紐約商品交易所8月交割的COMEX黃金期貨合約周跌2.84%，報1747.60美元/盎司，創近三週新低。
Insignia Consultants的研究總監卡爾納尼（Chintan Karnani）認為，隨著現貨黃金價格低於1750美元，在鮑威爾于傑克遜霍爾發表演講之前，黃金價格可能會經歷新一輪拋售。他表示，亞洲的實物黃金需求至關重要，只有其開始大幅上升，金價才能逆轉並重新測試1800美元。“問題是，只有當人們認為金價或多或少接近底部時，需求才會上升，現在還沒有明顯的信號出現。”他說。
“歐洲火車頭”經濟蒙塵
歐盟統計局數據顯示，歐元區7月CPI同比大漲8.9%，繼6月之後再次創下歷史新高。過去幾周對歐洲經濟來說挑戰重重，能源短缺將歐洲大陸的天然氣價格推到了新的紀錄。對於德國而言，其商業模式過去依賴廉價能源，由於天然氣價格快速上漲，許多公司面臨運營壓力，一旦“歐洲火車頭”陷入掙扎，外溢影響對其他國家也將構成威脅。
德國財政部在8月的月報中寫道，目前經濟進一步發展的前景肉眼可見的黯淡。市場普遍預計，未來數月內德國通脹率將達到9%。德國商業銀行經濟學家索爾文（Ralph Solveen）評論道：“屆時德國的通脹可能才真正見頂，然而，由此帶來的工資漲幅預期將繼續使通脹惡化，因為企業會想辦法將成本轉嫁給消費者。”
本週歐元區和主要經濟體將發佈8月製造業、服務業PMI。機構預測表明，8月份歐元區經濟將進一步降溫，製造業指數將陷入收縮狀態，服務業也難以保持擴張。
英國7月通貨膨脹率同比增長超過10%，食品價格取代能源成為生活成本危機的主要驅動因素。與此同時，生產者價格指數（PPI）漲幅也超預期，年率升至17.1%。儘管有跡象表明英國經濟將在年底陷入衰退，但惡化的通脹給英國央行的壓力越來越大，迫使其不得不更積極地加息。市場目前認為，下月加息50個基點的可能性很大，甚至加息75基點的預期也已經出現。
本週看點
