目前,在區塊鏈世界中,比特幣無論是市值、算力或是共識，都佔據著絕對統治地位。儘管如此，在圈外人看來，投資比特幣是仍然很LOW的行為。比如炒房的O神認為，這就和“富士康廠妹”、“殺馬特”一樣LOW（PS：富士康廠妹和殺馬特怎麼就LOW了？）。

在幣圈，也有一種相對的鄙視鏈，買比特幣的鄙視買山寨幣的。比如在只屯比特幣的九神看來，投資比特幣才是有意義的，其他幣種都意義不大——不過九神很理性，既不嘗試讓人信服他，更不會阻止他人買山寨幣。

山寨幣如何定義？其實每個人的答案都不同。

在九神這裡，山寨幣是指比特幣外的一切數字貨幣。

在大多數人眼中，山寨幣是指市值排名靠前的主流幣之外的其他數字貨幣。

目前來說，大多數的幣圈老人、老手面對新人“買什麼幣好”的詢問，都會回答買比特幣，我也一樣。但新人都不喜歡買比特幣，要麼覺得買一個太“貴”，要麼覺得漲不了多少。

這個比例有多大呢？我覺得可能90%以上的剛進幣圈不久的新人都是如此，他們久仰比特幣的大名進入幣圈，但是最後選擇買其他的垃圾幣，而且由於他們連比特幣是什麼都沒有搞懂，所以也很容易被垃圾幣的宣傳所吸引，比如：

斯福福、哈佛某某專家歷時數年精心研發的下一代區塊鏈，其TPS是比特幣8000倍，以太坊的3000倍，EOS的100倍，徹底解決了區塊鏈的不可能三角。

TPS是啥？不知道，但快比特幣這麼多，一定很厲害！看一下價格，才幾分錢——幾分錢能虧到哪去？買不了吃虧，買不了上當。

最後當然抱著垃圾幣歸零了。

在我開始今天的正題之前，先談這些內容是因為看我文章的新人實在太多了，為免本篇誤導新人，先在開頭亮出自己的觀點：新人請只買比特幣，不要買市值排名前10之外，杜絕買排名30之外的幣種。

但如果你已經不是新人了，請保持自己的思考，繼續往下看。

⒈

我重倉投資了一個山寨小幣。

2020年1月份，所有的主流幣都大漲了，但這個小幣的價格始終沒有動過，類似於穩定幣。有朋友在群裡問我說，你投資的那個山寨現在算不算失敗了。我說，現在講失敗還太早太早了，只有當公司解散、幣價歸零或者我提前清倉離場才能算失敗。

實際上，投資山寨小幣眼光要放長遠（注意：真正的垃圾幣的專案方也會用這句話來麻痺新人）。投資一個小幣種，其實就和這個幣種以及專案方繫結在了一起，只要專案在穩定前進，人氣越來越旺，就不用擔心並保持耐心，等一個機會就好。

投資小幣種的成本低，很容易佔據市場份額的百分之一、千分之一。我不但能接受其他主流幣漲100%，我的小幣種不動；而且我還能接受我投資的小幣種再逆市再跌30%，那樣我就以較低成本建倉，佔據這個小幣種總量的千萬之1或流通量的1%了。

試想一下，你現在如果手握百分這一或千分之一的比特幣、以太坊、EOS，你會是什麼感覺？

真實的感覺恐怕只有問一下美國的雙胞胎兄弟了——他們當年用FACEBOOK賠償的錢，買了比特幣流通量的1%。

不過我們可以猜想到，心態會比較輕鬆，當財富到達一定的量之後，你就會真的不在意每天的漲跌了，會更關注專案趨勢和方向。

當我們財富沒有到達這個量的時候，要不要或者說可不可以像有錢人那樣思考？我覺得是需要而且必要。

⒉

排名市值第二的以太坊，曾經也是一個山寨幣，我們來回顧一下它的故事，來印證一下山寨小幣的投資邏輯。

我們先看一下他的歷史K線。

黃色為兌BTC價格，藍色為兌美元價格。可以看到，在兌BTC價格上，以太坊曾經達到比特幣價格的0.15，現在則為0.02，相比比特幣，跌了近10倍。在兌美元的價格上，最高達到近1500美元，現在只有180美元，也是接近10倍。

以太坊一開始值多少錢？我們看看專案最開始就知道了。

2014年8月，由天才少年Vitalik Buterin發起了以太坊專案，並公開籌集資金，為期42天，目標金額為1970萬美元，分為3個階段進行。

在第一階段的14天裡，以太坊與比特幣的兌換比例為2000：1，不過隨後兌換比例降至1337：1，最終，共募資31000枚比特幣，售出以太坊60102216，以當時的匯率，約合1840萬美元，單價在0.4美元左右。

根據公示，募集資金的76.5%將用於以太坊平臺和工具的開發和拓展，13.5%的資金將用於社群服務，而剩餘的10%資金將會用於支援加密貨幣研究小組（CCRC）的研究。

專案發展一開始很不順利，困難和壓力很多。比如，在專案方拿到錢之後，一開始專案一直處於財務極不透明的狀態，外界質疑很多。直到2015年9月，以太坊創始人 Vitalik Buterin在官方部落格公開了專案的最新進度。而團隊籌措的比特幣趕上大熊市，虧損嚴重，開發出現資金壓力，甚至開始裁員。

在專案正式上線後的一兩年時間裡面，整個網際網路上罵以太坊是騙局的聲音非常多。即使現在以“以太坊 騙局”為關鍵詞搜尋都能搜尋到大量當時的文章，很多文章訪問量都達到10萬+的水準，影響很大。

很多文章從各個層面分析以太坊是騙局的特點，甚至稱V神如果來中國，要去打他。比如幣老爺在巴位元連續寫了多篇文章，“揭露”以太坊是一個巨大騙局。

但專案還是成功做起來了。

3

我們來簡單回顧一下以太坊的發展史，對於我們捕捉山寨幣的投資會有很大的啟發。

⑴艱難的開始：2015年7月底，以太坊開發初步完成，隨後在交易所上市，一開始的價格為2.77美元，接近於當天的交易量達到205,324美元。這個“上所”後的價格相比當時眾 籌的0.4美元，大概漲了6倍。

但這個專案和我們知道的其他任何山寨專案一項，幾天後即出現暴跌，早期投資人受到市面上騙局的呼聲影響，將以太坊一直砸到0.6美元左右，接近破發價。

隨後快速觸底反彈，在幾天時間裡上漲回2美元。但現在回來看，這一波上漲更像是大莊家玩的金融遊戲：用幾天的時間拉盤，吸引沒有判斷力的韭菜入場，然後快速砸盤。

是的，之後以太坊價格一路向下，2個月後，幾乎跌破發行價，到達0.42美元。

上漲多少由新人決定，由市場共識決定。但是下跌多少，跌到哪總由鐵粉決定，無論是早期投資人，還是一些鐵粉，他們不再拋售。

當時，市面上的可投資標的並不多，於是以太坊的價格繼續緩慢回升到1美元左右，在幾個月後以太坊第一次開發者大會之後，價格進一步穩定在了1美元左右。

⑵振奮的上漲：因為一系列利好的影響（比如新版本釋出等），橫盤近半年的以太坊，在2016年1月到3月，價格從1美元上升至13美元。

3月份，正式版釋出，利好落地即是利空（請新人牢記這句話，包括減半也是一樣）。以太坊價格一路下跌，2個月後跌到7美元左右。

後來略微回升到10美元，並持續了一年。朋友們，也就是說，2017年如果我們像今天這樣紮根幣圈，我想很多人不會錯過這個長達一年的10美元一個的，以太坊。當然，這只是一個殘忍的想象。

而且在這一年裡面，還發生過一次劇烈的暴漲和一次令人震驚的黑天鵝事件。2016年，著名的The DAO專案開啟眾 籌，募集了1200萬個ETH，在當時價值1.5億美元。

人們因此對以太坊產生了很樂觀的預期——這麼大的專案都用ETH進行眾 籌，這說明ETH很好啊。於是在2016年年中，實現了一次翻倍，漲到近20美元。

但意外發生了，The DAO被黑客侵入，5000萬美元ETH丟失。高漲的熱情瞬間被澆滅，隨後一直下跌，最低達到7美元。以太坊社群甚至因此事分裂成了ETH和ETC兩個幣。

但是，儘管問題很多，但是以太坊再也沒有回到7美元以下了。

⑶意外的契機。時間來到2017年，發生了幾件大事，一是比特幣在2月份出現大量擁堵，到帳困難，這時人們發現以太坊很快。

而且比特幣在5月份再次出現嚴重擁堵，更快、功能更強的以太坊開始吸引更多關注。

大宇有一個理論，市場的反應總是嚴重滯後於真正的投資者——我想，以太坊的速度和功能，早已為真正的投資者所認可，而福斯不講技術，只講“漲服”——漲了才服氣，這或許是一些以太坊早期投資人能拿穩手中以太坊的關鍵。

從2017年2月中旬到6月中旬，以太坊從10美元左右漲至6月14日的400.42美元，最高漲幅達到40倍，這也是以太坊價格歷史上漲幅最高的階段。

其原因大家都知道了，隨著以太坊市場認可度增加，所有加密專案如果要發起眾籌，不再首選比特幣，而是選用以太坊，因為眾 籌總是短時間參與人數多，如果選用比特幣造成網路擁堵，會帶來一些不便，於是ETH的實際需求也在劇烈增加——很多人要購買以太坊去參加新專案的融資。

在2017年裡面，即使是著名的“94監管”之中，以太坊的價格也很堅挺，只跌至250美元左右——同時期大多數山寨幣都是歸零或者跌落90%以上。

（4）瘋狂的市場。2017年底到2018年初，上一輪大牛中，以太坊從300美元左右漲至最高1400多美元，單日交易量超過56億美元。當然，這一波牛市的上漲沒有什麼道理可講，在這個過程中，所有的貨幣都在暴漲，市場的氛圍呈現出狂熱和不理性狀態。

我記得我在比特幣3萬元的時候買了一個，隨後漲到5萬一個，我感覺不敢相信自己的眼睛，但最後他漲到了12萬一個，漲到我都不想去關心了——因為那時候我就有個感覺，凡是漲了就不買。

數字貨幣市場的火爆，吸引了無數毫無經驗的新使用者進場，於是價格暴漲到完全沒有道理的局面——於是，也奠定了後期下跌的基礎。

後期當然是市場一跌再跌，出現踩踏，以太坊回到100美元。

4

對於以太坊的未來，我已經發了幾篇文章，目前市場分歧很大，有的人認為能漲1000倍，有的人認為以太坊從POW挖礦模式轉POS是自取滅亡，具體可以參見本人之前文章《以太幣還能上漲1000倍？詳解可能性與阻礙》。

無論哪一種——不要輕易嘲諷他人觀點，最起碼先看看他的邏輯。

我個人對EOS的期待比以太坊還高一些，因為總覺得以太坊的改良計劃掣肘太多，成功太難，而且時間會很長。

總之，每個人都要學習主流幣，但也要分一些精力在山寨幣上，否則可能會和錯過早期的以太坊一樣，錯過新的機會。

但是，投資山寨幣風險極高，看看上上輪牛市的山寨到今天還有幾個活下來的？既要看專案創意、團隊執行，還要看外部環境、競爭對手，更要看時也運也——並不是所有的好專案都能活下來，比如，摩托羅拉在如日中天的時候想打造一個環繞全球的衛星電話網路，是個好專案，但失敗了。

再次強調一點：除非你懂一個山寨，除非你有研究，否則不要碰我買的任何幣——我的觀點很可能是錯的。

當前，我更多的精力和興趣是研究有沒有機會找到下一個以太坊。

滾滾長江東逝水，區塊鏈的浪潮不斷翻湧，後浪推前浪，永無止歇。