2021年5月，衛龍正式啟動在香港上市計劃。在此之前，該公司進行史上唯一一筆35.6億元人民幣融資，獲得高瓴、紅杉、騰訊、雲鋒基金等機構的青睞。投後估值達700億元，超過洽洽食品（268億元）+三隻松鼠（198.09億元）+良品鋪子（199.86億元）市值總和（截至5月14日）。

簡單介紹一下，衛龍食品是中國老牌休閒食品品牌，成立至今已有22年。主營辣條、豆皮豆乾、海味素菜、肉食滷味、膨化速食等多系列休閒食品。其招牌面筋辣條，堪稱國民級“休閒零食”單品。

根據弗若斯特沙利文資料，按2020年零售額計，衛龍是中國最大的辣味休閒食品企業，市場份額達到5.7%，是第二名的3.8倍，超過2-5名總和。同時，在調味面製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。

上世紀70年代末，劉衛平（衛龍創始人）出生於岳陽平江縣一個貧困家庭。這個湖南小縣城地處汨羅江畔，有著製作醬幹豆製品的悠久歷史。98年的時候，當地遭遇洪澇災害，作為原材料的大豆價格飛漲，從7毛一斤漲到了1塊5，醬幹生產因此受阻。老師傅們只能“另闢蹊徑”，嘗試用小麥粉代替大豆，做出了味道與醬幹相仿、價格便宜的麵筋小食品，這就是辣條的雛形。

大部分醬幹作坊都轉向辣條生產，從廣東回老家發展的劉衛平也投身其中。然而平江並非小麥主產區，當地的小麥粉都不夠用了。為了找尋更多的發展機會，他和弟弟劉福平帶著人造豆皮、調味料等辣條原材料及製作工藝，在盛產小麥的河南漯河開了一間小作坊。

由於生產門檻極低，大量後來者蜂擁而至。千禧年，河南就有4000多家辣條企業，行業處於野蠻生長的狀態。不同於多數辣條製造商，劉衛平彼時已有了“品牌意識”，03年註冊了“衛龍Weilong”商標，衛龍辣條正式誕生。隨後投入數百萬元，從國外採購生產線。

為了提高品牌認知度，劉衛平對辣條包裝進行了改變，由透明塑膠包裝改為鋁箔與鋁膜包裝。為了迎合學生這一消費群體，還把包裝從大袋調整為小袋，以方便攜帶。除此之外，衛龍開始瘋狂進行線下地推、貼海報，藉此迅速開啟漯河市場。

可就在事業蒸蒸日上的時候，許多辣條作坊因衛生問題被曝光，一時間辣條成為“垃圾食品”的代表。整個行業進入洗牌期，衛龍也受到了波及。為此，劉衛平一方面引進標準的無菌生產流水線，建立質量管控體系，並專門設立質量管理機構，從源頭解決了產品安全問題。

另一方面，透過營銷手段來打造樹立衛生、安全的品牌形象。一段公司流水線、生產車間的影片在社交媒體上傳播，讓消費者對衛龍的印象大為改觀，同時也拉開品牌網路營銷的大幕。

去年，衛龍實現營業收入41.2 億元。作為對比，三隻松鼠、洽洽食品、良品鋪子營收分別為97.9億元、52.9億元、78.9億元。淨利潤為8.19億元，比三隻松鼠（3.01億元）+良品鋪子（3.44億元）還要多。淨利率19.19%，遠高於行業約10%的平均淨利潤率。

衛龍並非沒有隱憂，過於依賴單一產品是頭號問題。雖然積極拓展了蛋製品、蔬菜製品（海帶）、豆類及其他等品類，但沒能打造出新爆款。另一方面，百草味、三隻松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子、金絲猴等企業紛紛進行佈局，競爭壓力陡增。有研究報告預測，2026年辣條市場規模將達到949億元。衛龍市佔率只有5%而已，行業會不會出現新龍頭，尚未可知。