外部興奮，內部低沉！

今天，在外盤持續普漲之下，A股卻下跌了，上證、深證和創業板，分別下跌了1.04%、1.57%和2.37%。

本週外盤大漲，A股為何卻小漲？

相比美股，本週，道瓊斯指數上漲近13%，納斯達克指數上漲近11%，而同期A股的三大指數，漲幅卻分別僅有1.18%、1.86%和2.27%。

反差相當大！A股的漲幅，比美股少了10%，比英德等歐洲股市也少了差不7%—9%。

不是說，A股比美歐股市更加扛跌嗎？！

扛跌歸扛跌。但是，之前跌得沒人家狠，現在反彈起來，自然也沒人家那麼猛。

扛跌、緩漲，當然，有這個因素。純粹靠這個解釋，我還是說服不了自己，畢竟，2-3月的美歐股市暴跌，A股跟跌的比例為2：1，差不多是美歐股市跌20%、A股跌10%的節奏。

但是，本週，美歐股市強勁反彈了10%，A股才反彈了1-2%，太弱了，反彈比例與下跌比例，明顯不匹配啊。

重核！關鍵的因素，或許是：

1，4月7日，日本通過史上最大規模的經濟刺激計劃。在這份近1萬億美元的經濟刺激計劃中，日本政府專門撥出22億美元，鼓勵日本企業將製造生產能力遷移出中國，以避免日本企業過於依賴中國的供應鏈。

2，4月8日，德國政府內閣會議後，決定修改《對外經濟法》，進一步加強外資對德國企業的投資與收併購限制。

重申一下，不扯陰謀論。

無論是日本鼓勵製造業迴流，還是德國避免製造業流出，其實，不是這兩個國家對中國存有“另類歧視”，而是，在疫情持續蔓延之下、以及對疫情結束之下的全球新格局，所做的必要準備和部署。

全球疫情的持續蔓延，必將加速導致“去全球化”——病毒是一道天塹，這個比再高的關稅都厲害，通航停止、封國封城，面對仍然不確定的全球疫情，全球主要國家不得不考慮自力更生。

日本在鼓勵製造業迴流，德國在避免製造業流出，我覺得，這才是新一輪“去全球化”加速的開始——未來，即便全球疫情終結了，但這一趨勢不會改變——人心嚇怕了，怕壞了，杯弓蛇影，誰也不敢將自己的產業安全交給別人！

日德的固守制造業，這個固然可以理解，但是，客觀上，受衝擊最大的是中國！

中國是全球最大的製造業基地，中國是參與全球供應鏈最密集的中心。

所以，這一輪“去全球化”的加速，這一輪科技製造業產業鏈的肢解，受傷害最大的也必然是中國！

所以，這就是本週美歐股市強勢反彈、A股超級弱勢反彈的關鍵原因之一，注意看沒有，A股標誌性的科技製造業上市公司，最近兩個交易日的跌幅，普遍都在5%-10%，具體的，就不點名了，比比皆是。

本週A股的超級弱勢反彈，今天A股甚至還中幅下跌，科技製造業股票的批量大跌，是關鍵因素之一，這整體拉低了市場情緒。

但是，也不必過於悲觀！

現在，A股大盤藍籌的底部已經夯實，上證指數的強勢反彈一觸即發，4月份，站上3000點沒有疑問。

與之相反，我認為創業板和科創板，仍有較大的震盪探底空間，而對於深度參與全球供應鏈的科技製造業上市公司，其可能震盪下跌的空間則更大。

“近生活，遠生產”，這三季度之前股市和其他資產的配置邏輯，我再強調一次！

生活，要樂觀！

生產，要悲觀！