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比特幣價格走勢真的正在受到“巨鯨”的控制嗎?

文 | Odaily星球 & Chain.info

編輯 | Mandy王夢蝶

今年 5 月,比特幣即將迎來第三次減半,近期價格一再衝高,繼站穩 1 萬美元大關後,近期窄幅震盪,截止發稿時報價 10125 美元。

儘管遇到小幅回撥,行業中並沒有太多恐慌情緒,畢竟“減半紅利到來”已經成了行業共識。

但是,不少觀點認為所謂“減半紅利”只是莊家操縱市場的砝碼,價格大幅飆升和短時回落都是人為操縱的結果。

比如,在 BTC 價格 9000 美元時,知名“巨鯨”之一 Joe007 稱,這輪漲勢受到了虛假的買牆和虛假訂單的操縱,即一些“巨鯨”通過釋出虛假訂單,引導他人買入,從而推高比特幣價格。

有趣的是,有交易員提出,Joe007 是造成 1 月 15 日比特幣價格快速回調的原因之一,Bitfinex CTO Paolo Ardoino 也在推特表示了贊同。該觀點認為,隨著賣牆被刪除,比特幣價格下跌,Joe007 利用週末訂單稀少的機會,將比特幣價格壓低至 1 萬美元以下。

那麼,比特幣價格走勢真的正在受到巨鯨控制嗎?

針對上述問題,Odaily星球日報聯合Chain.info,根據鏈上資料研究發現:“巨鯨”操縱幣價的說辭缺乏證據,相反,根據資料,目前這些“巨鯨”們大部分處於觀望市場的態度,“小鯨魚”們則正忙著囤幣。

“巨鯨”觀望,“小鯨魚”們不斷囤幣

理論上,如果你有全節點的 BTC 區塊資料,可以還原出 2009 年第一個區塊誕生至今每一小時的全網路轉賬歷史。但 200 多個 G 的資料顯然不太好處理,以及,很多散戶投資者們除了入金出金或者交易所之間轉移資產以外,從未用過比特幣的鏈上轉賬功能。

那麼,當比特幣的區塊鏈網路上出現了大額轉賬,究竟意味著什麼?根據 Odaily星球日報的總結,主要有以下 4 種可能:

大筆資金一次性買入了大量的 BTC(但這同時意味著原有的持幣大戶一次性賣出了大量 BTC);交易所整理賬戶(比較常見);大戶把 BTC 轉移到交易所準備變現(同時也意味著市場面臨砸盤的風險);莊家花幾塊錢轉個帳嚇唬散戶,趁機吸籌(可能性較低)。

根據 Chain.info 提供的鏈上資料,我們發現,近十週內的鏈上大額轉賬(大於 50 BTC)和鏈上轉賬總額都沒有大幅上漲。

鏈上的每日交易額如果以美元計價有小幅回升,而大額轉賬則幾乎沒有變化(2 月 6 日的大量轉賬出自一個主體,屬於偶然現象。去除該偶然因素後,該日大額轉賬總額約為 4.5 萬 BTC)。

這說明大量持幣的“巨鯨”依然在等待行情發展,並沒有因為近期的行情變化而行動。

此外,據加密交易所 Kraken 的最新報告顯示,持有 100 至 1000 枚比特幣的中型“鯨魚們”正在囤積更多的比特幣。

報告分析指出,從 2020 年 1 月 3 日起,“鯨魚”(比特幣持幣大戶)地址數量的增長處於停滯階段。在 1 月份,持有超過 100 枚比特幣的人對是否繼續囤幣持“觀望態度”,與此同時,擁有 10 到 100 枚比特幣的“小鯨魚”們卻在持續囤幣。

到了 2 月份,在比特幣的價格即將突破 1 萬美元關口之際,持有 100 到 1000 枚比特幣的“鯨魚”數量激增,即此前持有 10 到 100 枚比特幣的“小鯨魚”在囤幣階段的情緒,在後期延續到了 100 到 1000 枚比特幣的“鯨魚”身上。

Kraken 分析道,“同樣,這也意味著上述囤幣情緒會馬上引起持幣量在 1000 到 10000 枚比特幣的‘鯨魚’的共振,讓他們也進入到新的囤幣階段。”

“鯨魚”們不斷囤幣表明人們正在把比特幣當作一種價值儲存資產。比特幣的價格從 2018 年 12 月的 3120 美元上漲到 2020 年 2 月的略高於 1 萬美元,進一步說明了人們增加了對這種另類資產的風險敞口。

就在上個月,區塊鏈資料分析公司 Glassnodes 指出,散戶投資者也存在類似的“囤幣”情緒。Glassnodes 表示,自 2018 年比特幣價格底部區間形成以來,地址餘額在 0.1 到 1 枚比特幣的地址數量上漲了 10%。

現在,囤幣大戶也經歷了類似的情緒轉變,人們都希望比特幣的價格漲勢能持續到 2020 年。

不過,Kraken 預測上述囤幣行為將在未來幾周或幾個月結束,比特幣價格的波動性將重新出現。這種“先囤幣後波動”的動態變化會進一步吸收市場的流動性,在未來造成供不應求的市場局面,從而推動比特幣新一輪上漲行情的出現。

頭部交易所在新增BTC

使用者方面領先優勢顯著

是否有更多資料佐證散戶入場呢?

但是我們發現,受減半行情的帶動作用,近期交易所使用者資料和 BTC 全網算力都表現良好,頭部交易所在在新增 BTC 使用者方面領先優勢顯著。

從新增 BTC 充值地址數來看,Coinbase 在 1 月份新增的 BTC 充值地址比位於第二三名的幣安和火幣加起來還多了 1271 個,是絕對的贏家。但是由於 Coinbase 充值地址可以更換,所以這個數字可能比真實值略高。

從新增充值地址佔總充值地址的比例(“增長率”)來看,前六名中除了幣安不足 10% 外,其餘五家都在 12% 至 17.3% 區間內,差別不大。火幣在一月的新增充值地址增長率最高,OKEx 緊隨其後。

OKEx 雖然新增 BTC 充值地址數量不如前三名,但從增長率來看仍有優勢。這也顯示了同為頭部交易所,不同交易所間的目標使用者、使用者使用習慣等依然有明顯區別。

1 月的活躍充值地址(“活躍使用者”)資料進一步印證了新增充值地址表現出的規律。這裡的“活躍充值地址”是指在今年 1 月之前已經存在的交易所充值地址,可以看做“老使用者”的活躍情況。

從榜單中我們可以看到,雖然前三名換了位置,但幣安、火幣、Coinbase 三家依然位居前三。而也由於 Coinbase 的充值地址可換,導致其已有地址的活躍程度不高。與使用者增長率類似,火幣和 OKEx 的老使用者活躍度也表現亮眼,遠高於其他交易所。

不同交易所的 BTC 餘額變動情況差別巨大,大部分交易所在 1 月間處於 BTC 淨流出狀態,據 Chain.info 猜測,這些交易所流出的資金多數流入某幾家正流入的交易所,從另一個角度證明了頭部效應的增強。

從鏈上餘額來看,1 月的贏家毫無疑問是 OKEx 和火幣。這兩家交易所在 1 月份鏈上 BTC 餘額分別增加了 27469.9 BTC 和 22841.65 BTC。

而位於第三的 Coinbase 鏈上餘額只增加了不到 4000 BTC,其餘上榜交易所均為淨流出狀態。

綜合來看,今年一月交易所間競爭的最大贏家很可能是火幣。從新增充值地址的數量和增長率、既有使用者的活躍情況和鏈上餘額變動等各項資料來看,火幣都處於前三的位置。幣安和 Coinbase 在使用者數量和增長數量上有優勢,但既有使用者的活躍情況一般,而且新增使用者並沒有帶來鏈上餘額的增長,這可能意味著使用者的平均充值金額並不大。OKEx 使用者群體較小,但在使用者忠誠度和平均淨值方面有一定優勢。

比特幣後市:短期尚有

回撥風險,長期利好仍在

雖然有小型鯨魚積極囤幣,交易所有散戶入場趨勢的利好訊號,但短期內,比特幣的回撥會快速結束,重回上漲趨勢之中嗎?

Odaily星球日報提醒廣大投資者,從當前的鏈上資料看,BTC 在短期內仍面臨回撥風險。

一般而言,較大的鏈上大額轉賬額在統計上是強烈看漲訊號。這一數值越大,說明 BTC 的價值網路越活躍,根據梅特卡夫定律(Odaily星球日報注:一個網路的價值等於該網路內的節點數的平方,而且該網路的價值與聯網的使用者數的平方成正比),這一網路的價值就越高,BTC 後市就理應上漲。

而根據上圖近十週內鏈上大額轉賬(大於 50 BTC)和鏈上轉賬總額,我們發現近期並沒有出現集中的鏈上大額轉賬現象,一定程度上也反映了目前市場上漲勁頭不足的狀況,短期內仍然出現下跌風險。

不過,長期來看,BTC 仍有尚未出盡的利好,重新推高可能很大。

“鯨魚”們這種“先囤幣後波動”的行為會進一步吸收市場的流動性,導致市場出現供不應求的局面,從而在之後的幾周或幾個月內,將比特幣的價格推向新高。

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