我們通過資料來跟大家來了解一下，5G目前的估值水平是怎麼樣的。

5G的估值儘管2019年出現了一定的上漲，現在的市盈率是在三四十倍左右，但是就整個通訊行業而言，還是在歷史的低位水平。

下面的圖表顯示：從2017年到2019年，基金的重倉股是不停的在調倉變化中。比如在2017年重倉股是5G產業鏈、軍工資訊化、專網、IPC+雲端計算；到2018年重倉股就加入了車聯網，專網、企業通訊；在2019年一季度是5G產業鏈，雲端計算、車聯網、專網、企業通訊。變化不大，但是有變化。而且外資在四季度已經明顯的加倉電子、半導體、計算機這樣一些領域。

綜合之前的分析，我們可以看到從政策的視角，5G經歷了標準制定、頻譜、加速招標和規模化的落地過程；

那麼從5G的投資時鐘來講，2020年小基站和5G配套的流量將會迎來加速；

2020年的下半年像以雲視訊、車聯網、高清視訊為代表的5G應用將會進入業績的兌現初期，現在是在主題概念的炒作期。

最後從估值看，5G正處於歷史低位；就產業鏈佈局看，機構對它的配置也是在不斷的變化的。

那麼，2020年投資的思路我覺得三個方向加一個事件就可以搞定。

第一個方向，主裝置和小基站將會加大投入。看一下具體的資料，圖片左邊是5G小基站的產業鏈，如果是按照巨集基站、小基站的配套部署，小基站是巨集基站的45~115倍，那麼小基站按照10%的區域來測算的話，整體的建設量是在1000~3000萬個。所以小基站從具體的資料來看是一個非常細分的風口。那麼在這裡也跟大家梳理了一些A股目前在做5G小基站的企業。

第2個方向就是5G配套的流量，它是IT雲化的需求。5G時代的資料儲存、資料解析、邊緣計算等跟4G時代不可同日而語。可以看兩組資料，一個是與4G時代流量爆發的對比，還有中國和美國雲端計算的對比。可見中國的雲端計算還有非常大的發展空間。因此，對於流量、對於資料的要求會帶來巨大的市場空間，巨大的市場空間會帶來巨大的上市公司訂單；會轉換為上市公司具體的業績。

雲端計算這裡補充一個觀察，上半年還有一些中國產軟體的龍頭企業表現比較好，因為很多中國產軟體的龍頭企業轉型做雲計算了，它們是有先發優勢的。

還有我們發現現在已經有越來越多的IT類、高階製造類的公司已經開始被外資持有，比例從1%、2%甚至到7%不等，而且從美國、日本、南韓的5G的發展來看，A股很多科技類的公司在2020年很有可能會被加速的佈局，會被這樣的機構所持股。

接下來我們講第3個方向應用。我個人最看好的兩個方向，第1個就是高清視訊，第2個就是車聯網。5G時代的通訊網路加速建好之後，車聯網的應用在2020年的下半年將會迎來最佳的投資時機。很多車聯網企業的業績很有可能要到2021年甚至是到2022年體現，但是落地的應用和拐點，很有可能在今年下半年出現。

最後還有一個事件，就是華為已經成為了5G時代的標杆和企業。從財報來看它有兩大方向，第1個是消費電子，第2個是5G。尤其是5G在中國還有歐洲整個領域的建設都會加速放量。所以華為的一舉一動也將會給5G產業鏈在A股的投資中間起到非常重要的催化劑作用。

從產業、政策、市場……所有的一切都說明了5G大風口一定要去重視。