一、雞蛋期貨跌停

今日大商所雞蛋期貨指數大幅下跌，6個合約跌停，今日最低跌至3997，收於3998，跌幅4.65%。今日雞蛋期貨全天成交量82.16萬手，總持倉超52.19萬手，日增倉3.4萬手。成交活躍的合約表現如下：

1、JD2001減倉下跌，今日收4151，跌3.85%，成交16萬手，持倉10.5萬手，減倉7534手。

2、JD2002跌停，今日收3772，跌幅4.99%。

3、JD2003跌停，今日收3789，跌幅4.99%。

4、JD2004跌停，今日收3842，跌幅5%。

5、主力合約JD2005大幅增倉跌停，最終收3938，跌幅4.99%，成交56萬手，持倉近28萬手，增倉3.6萬手。

6、JD2006跌停，今日收3775，跌幅4.98%。

7、JD2007跌停，今日收3782，跌幅5%。

二、雞蛋現貨上漲乏力

11月份，蛋價大幅下跌，芝華雞蛋價格指數由前期最高5.7元/斤最低跌至4.22元/斤，跌幅近26%；進入12月雞蛋價格低位反彈，止住前期下跌走勢，但上漲乏力。

（一）豬價及肉雞上漲乏力

生豬方面，近期芝華豬價指數在34.5上下波動調整。隨著11月份中大豬的集中出欄，北方供應壓力減少，生豬市場供應緊張。目前消費是主導豬價市場變化的主要原因。高豬肉價抑制了豬肉需求。目前雖然華南和華中等部分地區醃臘需求有所啟動，但總體豬肉消費需求仍一般。政府部門表示，“千方百計確保元旦春節和“兩會”期間豬肉供應”，政府將增加市場供應，截止到目前南京和海口已開始投放儲備肉。同時，節前養殖戶出欄積極，豬肉的商業庫存投放也增加，這些都抑制了豬價的上漲。

肉雞方面，終端分割品走貨不快，經銷商隨進隨銷，分割品價格調整。11月下旬以來分割品價格在13.1-13.3萬元/噸之間波動調整。隨著半個月的走貨不暢，屠宰企業庫存增加，壓價強烈。而因前期高苗價，肉雞養殖持續虧損，養殖端盼漲情緒較濃，供需博弈強烈，毛雞價格波動上漲，在5.1-5.2元/斤之間。近期毛雞出欄量略有減少，對毛雞價格形成支撐。

（二）雞蛋長期存欄壓力較大

供應方面，2019年5月以來，全國在產蛋雞存欄同比由負轉正，逐步增加，特別是近兩個月同比增幅較為明顯。補欄來看，受養殖盈利高企影響，春季以來，育雛雞補欄同比維持高位，表明未來新增開產量壓力較大。雞齡結構中，6月以來，中大蛋佔比也在逐步增加，大蛋佔比中300-390天佔比較大，也表明未來雞蛋供應壓力大。

需求方面，旺季需求逐步啟動，但提振效果有限，未來備貨結束後，將面臨需求回落風險。同時，豬肉及肉雞價格上漲乏力，價格重回上漲，雞蛋替代需求有限，雞蛋走貨表現平平。

芝華展望：短期：養殖戶淘雞增加，但力度仍不夠大，雞蛋供應壓力仍存。為避免集中淘汰造成跌價，建議儘快淘汰老雞。食品加工需求表現平平，雞蛋替代需求仍乏力，走貨一般。供應增長，而需求又沒有亮眼的表現，隨著調控政策頻頻出臺，政策基調不支援價格上漲，對市場未來上漲預期造成打擊，短期內悲觀情緒增加。

中長期：後市豬肉及肉雞需求旺季仍有上漲空間，有望再度拉動雞蛋需求；疊加春節備貨，蛋價仍季節性上漲行情。但未來雞蛋存欄呈增加趨勢，老雞集中淘汰才有望減緩供應增幅。蛋價上漲阻力較大，難回中秋國慶的高價。隨著春節備貨結束，蛋價恐將進入季節性下跌週期。